隨著十八大會期臨近，對收入分配制度改革的議論再次升溫。從大背景來看，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型不僅要求收入分配改革，也需要福利保障制度改革。通過蛛網(wǎng)博弈推演平臺，我們認(rèn)為，社保缺口事關(guān)社會穩(wěn)定，體制性改革或帶來機(jī)遇。
一、社保缺口不容忽視
近日，官方和官方輿論對收入分配制度改革的表態(tài)和討論逐漸升溫，各種跡象表明，作為維穩(wěn)和新一屆領(lǐng)導(dǎo)層安撫民心的有效工具之一，收入分配制度改革總體方案有望在十八大后出臺。盡管由于既得利益集團(tuán)的強(qiáng)大阻力使得前兩次收入分配改革夭折，但在日益激化的社會矛盾倒逼之下，再次迎來破局機(jī)遇。
從更大的背景來看，進(jìn)行收入分配改革短期是為維穩(wěn)，長期來看則在乎經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，在國際宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲軟的當(dāng)下，轉(zhuǎn)型的壓力尤其明顯。中國經(jīng)濟(jì)正向內(nèi)需驅(qū)動型轉(zhuǎn)變以擺脫對投資和出口的依賴，而日益增大的平復(fù)差距和分配不公已經(jīng)嚴(yán)重削弱了國民消費的增長動力，因此進(jìn)行收入分配改革提升大部分的消費力已十分必要。除此之外，阻礙國民消費的另一大弊病則是社會福利保障體制的缺失，社保養(yǎng)老虧空使得大部分國民為生老病死發(fā)愁，何談消費?
由此來看，除了加快城鎮(zhèn)化，推動收入分配改革，社保缺口的彌補(bǔ)也不容忽視。根據(jù)德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿等人聯(lián)合公布的一份研究報告預(yù)計，到2013年中國養(yǎng)老金的缺口將達(dá)到18.3萬億元。盡管官方輿論對此有所異議，但保監(jiān)會和社�；鸸賳T曾在不同場合承認(rèn)了社�；鸫嬖谔澘盏那闆r，并提出了延遲退休的建議。延遲退休必將引發(fā)民意反彈，可謂下策。社�；鹪鲋祷虿攀墙鉀Q虧空的主要方法。
二、社保缺口帶來的改革機(jī)遇
要解決社保缺口，市場普遍的預(yù)期在于延遲退休年齡，并借助養(yǎng)老金入市實現(xiàn)社�；鹪鲋�。我們認(rèn)為，除此之外，社保缺口甚至可能推動國有股劃轉(zhuǎn)社�；鸬润w制性的改革。
延遲退休是當(dāng)前討論最多的對策。設(shè)定不同的退休年齡標(biāo)準(zhǔn)的"階梯式退休"，很容易讓人聯(lián)想到階梯式水價、階梯式電價，說到底還是為"漲價".國民領(lǐng)取養(yǎng)老金時間延后，養(yǎng)老金的支出壓力自然緩解，但弊端比較明顯，一方面本該退休人口的保障降低，另一方面可能引發(fā)就業(yè)形勢緊張失業(yè)人口增多。招致國民的反對甚至社會騷亂。我們預(yù)計，為應(yīng)對此種情況，政府將加快經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，通過減稅等財政改革來減輕居民負(fù)擔(dān)。拉動內(nèi)需以增多國內(nèi)就業(yè)崗位。并有可能加大計劃生育家庭養(yǎng)老扶助力度等，甚至在某種極端情況下，不得不放松人口政策以保持人口紅利。此外為擴(kuò)容養(yǎng)老保險金總量，政府或?qū)⒊雠_包括稅收在內(nèi)的優(yōu)惠鼓勵政策。
社�；鹪鲋祫t是另一條路。一方面，監(jiān)管層將進(jìn)一步鼓勵商業(yè)保險參與社保運作，另一方面也將逐步放開管制，為養(yǎng)老金進(jìn)入資本市場提供政策支持。為降低風(fēng)險，我們預(yù)計監(jiān)管層或為養(yǎng)老金入市提供特殊渠道和優(yōu)惠政策。從更長遠(yuǎn)的角度來看，社保基金的缺口也可能倒逼國有股劃轉(zhuǎn)社�；鸶母锏拈_始。從已上市公司的試點到更多的國有股份制企業(yè)，通過股份的劃撥一方面解決發(fā)改委權(quán)力過于集中的弊端，另一方面改善國有企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)，在此過程中或需中央大部委改制以破除行政阻力。由此預(yù)計，未來社�；鹪诓粎⑴c國企現(xiàn)有經(jīng)營的情況下，國有企業(yè)的資本運作或更多活躍。對于盤子太大，涉及國家安全如銀行，石化等企業(yè)將提高分紅比例，對于經(jīng)濟(jì)效益較差的企業(yè)可能被減持并進(jìn)行民資改革，而產(chǎn)能過剩如有色，水泥，鋼鐵，煤炭，軍工等行業(yè)或迎來資產(chǎn)重組的高潮，給市場帶來機(jī)會。
綜合來看，社保缺口事關(guān)社會穩(wěn)定，體制性改革或帶來機(jī)遇。根據(jù)行為分析，軟件正版化將改變國人軟件不值錢偏見，提升軟件行業(yè)價值，同時保就業(yè)維穩(wěn)或促生更多優(yōu)惠政策將扶持軟件行業(yè)，從而使其承托就業(yè)大軍。
